全面解析!2020年教育行业投融资市场现状

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核心看点


· 能否拿到融资,并不是检验一个项目成功与否的标准

· OMO 是什么?

· 教育产业并不是互联网产业

· 职业教育是星辰大海

· 关于在A股上市需要注意的两个问题



不久前,华夏桃李资本副总裁张鹏先生于2020TOWER教育创新大会上做出精彩的演讲分享,对于2020年教育行业投融资情况等方面的内容做出了详细剖析,引发与会人员的关注与热议。

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2020年教育行业投融资情况

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这张图绘制了从2016年至2020年,整个私募融资市场在教育细分赛道上的融资数量和规模情况,蓝色是数量,红色是数额。可以明确的看到,从2016年到2020年这几年下来,教育市场上的私募融资数量呈现出一个逐年降低的趋势。但是却有很突兀的一个橘色柱状在2020年凸起,它的金额超出了前四年每一年的私募融资金额。

这恰恰说明了一点,虽然从融资的交易数量来说,可能最近这两年资本市场是趋冷的趋势,但是从整个投资额上来讲,特别是一些头部项目的投资额,资方在这上面的押注还是非常大的,也呈现出了资金越来越向头部项目集中的趋势。


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以上两张图为2019年及2020年各月份不同轮次项目融资的情况,可以明显看出,绿色的柱状及桔红色的柱状图很突兀。

桔红色代表的是PreA/A/A+轮的融资,这说明在2019年的时候,PreA/A/A+轮的融资的项目是相对早期的项目,没有到天使轮这么早,但是已经有了一些数据,跑通了一些商业模式,只是从整体来说可能体量没有很大。

在2019年的时候,这样的项目其实是融资,可以看到每个月桔红色的柱状还是蛮突兀的。但是在2020年,这个轮次的项目融资数量是骤减的。但是,在7月及10月的绿色柱状时是较为突兀的,它其实就是战略投资。

   

这也说明,在2020年相关的赛道,比如说像K12赛道跑出了一些比较大的玩家之后,整个产业可能进入了相对整合的阶段。

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从2020年整体的投资机构偏好及整个活跃的VCP来看,美元其实要比人民币活跃的多,近两年都大概是这样的情况。像2019年单笔融资规模排名前十的案例中,有八家都是由美元基金完成的,2020年里这个数字是前十家里有九家都是由美元基金完成的。当然这是跟整体人民币的一个大VCP环境、募资的环境和运营等等高度相关的。而美元基金这几年相对弹药比较充足,所以他们出手的频率也是比较高的。

   

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可以看到,2020年里,当然这个趋势是每三年以来的一个趋势,就是一个倒wifi。大家知道正wifi把整个是转过来的,从小到高是正wifi,而这个却是倒wifi。所以,还是前面提到过的,整体融资的逐年降低,这是一个大趋势,资本趋冷也是大趋势。

但是依然可以看到在2020年,素质教育、K12、职业教育、教育信息化这几个大的赛道还是完成了一定量的融资,相对来说更加受到了资本的追捧。


关于2020年与资本市场相关的几点思考

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2020年确实是跌宕起伏的一年,下面是关于2020年与资本市场相关的几点思考。

   

· 能否拿到融资,并不是检验一个项目成功与否的标准

首先,能否拿到融资并不是一个检验项目成功与否的标准。不知道什么时候开始,仿佛这个商业世界的标准变成了,项目只要能拿到投资的钱才是一个好项目,这个项目估值有多高,才能证明这个创始人身价有多高。不知道从什么时候开始这个商业的时代进入了这样一个以VC/PE的投资来作为检验项目成功与否的标准。

但其实并不是这样的,从VC/PE的商业模式来讲,不是所有的项目都适合VC/PE来投资,这是由他们的商业模式来决定的。也就是说,这个世界上是存在有一部分的商业压根就不适合VC/PE来投资,一部分商业就适合由VC/PE来投资,它其实是有一个泾渭分明的分水岭的。

作为创业者,作为大家坚定的事情,特别是在教育这个领域,我们还是要对自己做的事情要有一个很强的坚信的。

资本喜欢投指数级增长的项目,但是恰恰我们教育这个行业不是一个指数级增长的行业。当然,随着互联网+教育,整个在线教育这几年形态的提升,互联网的一些打法,从业人员进入到了教育产业之后,教育乘上了互联网的这个东风后,确实有很多在线教育公司呈现了指数化的增长。但是从教育的本质或者从教育的最原始状态来说,其实教育是一个比较慢的行业,不是一个会飞速增长的一个呈现指数级,很完美的平滑曲线的一个行业。

· OMO 是什么?

想做在线教育,想从线下嫁接到线上,就必须得用这样一套系统。在线平台供应商为什么2020年会受到资本的青睐?当然与它自身的产品,公司运营各方面都是高度相关的。但是年初因为疫情带来很多线下被迫线上转型的趋势,其实这也是把它营收冲高的一个巨大增量的因素。

但是,OMO不是说一个线下的机构,接上了系统,就变成了OMO公司了。其实在线教育还是一个在供应链上,在整个前端的获客、转化、运营等一套东西上还是有很专业的打法的。并不是说原来是一个线下教培,接上了一个在线的大班课、小班课系统,就变成了一家线上线下相融合的公司,这个事并没有那么的简单。

· 教育产业并不是互联网产业


教育产业不是互联网产业,这也是我们的一点思考。其实从过去几年,如果大家关注一些资本市场的动态,包括像比如说滴滴和快的合并干掉了uber,包括美团和点评合并终结了O2O等等。其实在互联网整个细分赛道里,当年打那些千团大战的时候,其实整个互联网行业的资本市场呈现了一种大家一开始遣返猛劲,资本玩命烧钱,最后烧出几家巨头,要么合并,要么最后一个赛道就剩下一家的格局。

那大家可能2020年很多人会关注说,教育这个产业会不会也成这样?其实现在在K12或者某些赛道已经有点这种趋势了,比如说猿辅导2020年融了三轮融资,两轮10亿美金,一轮12亿美金。在资本圈有一个概念叫独角兽,独角兽是10亿美金估值的公司,大家开玩笑说猿辅导融资融了三个独角兽,这其实是一个非常可怕的融资数字,也是一个非常可怕的非上市公司估值的体量。大家会想说,教育未来会不会也会出现这样一个局势,烧出几家大的巨头,最后合并,最后就剩下几家,其他的就死掉了。

   

我们不觉得教育这个事情是和互联网一样的形态和商业模式,会出现赢家通吃,然后几个巨头出现,然后干死其他的,不会是这样。我觉得其实教育还是一个非常需求碎片化,非常需求个性化,以及永远可能还是以目前我们能看到的教育的供给和交付的形式,永远无法实现赢家通吃的形态,它还是一个高度分散化的市场,百家争鸣的一个市场形态。所以也相信在目之所及的未来,它也将一直是这样的形态。

· 职业教育是星辰大海

因为2020年各方面的问题,导致了整体大学生就业,包括在职人群都出现了很大程度的焦虑。大学生该怎么找工作,在职的人该怎么保证自己不被裁员等这些问题,是一个很大的焦虑点。

解决这些问题,不管你是没工作的职前人群,还是你是有工作的职后人群,加在一起就是职业培训,是职业教育需要解决的问题。我们相信在未来若干年,职业教育这个细分是资本市场将持续关注的一个赛道。

· 关于A股上市的教育企业

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最后想分享两点,如果想在A股上市需要注意的两个问题。

一个是内控合规的问题。所谓内控合规,就是说你一个公司的财务数据和业务数据是不是完全能够打通。比如说招生,这个学生从招进来的那一刻起,我在不断销课的过程中,每部分销课的过程,我的财务确认数据和我销课的后台学生运营的运营业务数据能不能在最后还原出来,这其实是考察一个公司内部的财务内控和财务管理、业务管理联动的能力。在相关的资本市场上,不仅是IPO,其实在融资的过程中,资方也会重点关注这些这些内容。

另外一个是不可触碰的一个红线,是关于我们的相关的资质证照,比如教师资格证、办学许可证等等这样的资质证照,包括民非的主体,这也是老生常谈的问题。从目前来看,如果一个无法完全剥离非主体的公司,其实还是不具备A股上市的可能性的。


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2020年,华夏桃李资本已协助多家教育行业拟上市公司获得Pre-IPO轮次融资,对行业特性、注册制的评判标准、合规要求等都具有最一线的实操经验。同时,我们已经看到有多家教育企业在筹备上市,相信未来1-3年仍然是教育企业境内IPO的最佳时间窗口。


我们建议企业提前2-3年进行资本规划,抓住政策变化红利。华夏桃李资本会持续关注A股的教育行业企业上市可能性,着重帮助教育行业企业梳理自身业务财务逻辑、完善内控制度、对接外部资源,帮助教育行业企业更好地成长。


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